电力巨头今年上半年收益暴增

在煤炭市场价格持续下滑的局势下，煤炭大省山西省的主要负责人亲自出面，与国内电企的“五大集团”相关负责人进行会谈，希望借此重整低迷的煤炭市场。而煤价在不停下跌，电价为何只涨不跌，难道电企真的是无利可赚吗？重青记者调查梳理发现，电企在今年上半年收益同比暴增。

电企获利受益于煤炭价格下跌

虽然煤炭价格自去年下半年就开始下调，国家发改委已于今年2月出台了“关于加快燃煤电厂脱硝设施验收及落实脱硝电价政策”，但燃料的价格是在今年3月份之后才开始出现明显下滑，这让国内大部分煤炭生产商负债累累。

目前，重庆的居民生活用电的价格为0.52元/度,商业用电是0.84元/度。据了解，发一度电大概需要300~400克的煤，如果按580元/吨的煤价计算，每度电的耗煤成本就是0.17~0.24元，加上地方统一收取的附加费用，才促使了电企现阶段的高回收率。华能国际等电力上市公司相关负责人坦承，煤价下跌才是电力企业盈利的最大功臣。

燃料价格的下跌，同时影响着存货的波动。

华能提供的2012年财报显示，截至2012年年底该公司的存货为70亿元，这些已购买却未进行加工生产的存货会计入今年上半年的生产成本，因此导致今年上半年的采购费用相对减少，即使在营业额增减不明显的情况下，利润依旧会增加。

华能利润是去年的2.8倍

煤炭降价狂潮出现以来，国内煤炭产业巨头中煤、神华的电煤价格，在今年6月份已分别降至582元/吨和580元/吨，创下历史最低。业内相关人士透露，预计在2013年煤炭价格会同期下降5%左右。

而国内煤炭价格的下跌，也严重地影响到进口煤炭市场的价格波动。据了解，我国上半年的进口煤炭价格约560元/吨，加上税金，与国内的煤炭价格已基本持平。接二连三的价格调整，导致国内煤炭企业叫苦连连，却让电力生产商从中获益。

半年报显示，华能国际的今年上半年营业成本为493亿元，较去年同期的578亿元下降了14.72%，净利润由2012年上半年的25亿元增至本年同期的71亿元，是去年同期的2.8倍。公司披露的信息称，成本的下跌得益于燃料采购价格的降低；与华能国际共享“五大集团”美誉的华电国际，尽管尚未明确向外公布今年中期财报的具体数据，但在其业绩预告情况中指出，由于电煤价格下降等原因，会对公司的盈利状况有所改善。

从燃料价格下跌中获益的，不仅只有华能和华电这两家电企巨头。

西昌电力是川渝地区以提供热力生产和供应业为主导的电力企业。拥有绝对地域优势的西昌电力于去年受到干旱等自然因素的影响，盈利亏损。该公司在此次发布的本年度上半年财报中，净利润由2012年上半年的亏损2586万元，增至本年同期的1692万元，实现了165%的盈利增长。

中电远达逐渐脱离供电

“九龙电力”之前的主业是电力，不过，现在开始转做环保产业。其官方披露的原因是，环保产业比电力行业更赚钱。

今年7月25日，“九龙电力”正式完成了股权类标资产的工商过户变更手续，更名为“中电远达”。中电远达将原有的九龙发电分公司的全部资产与负债转入中国电力投资集团名下，与非环保型业务无关的资产已从公司资产中剥离；经过重组后的中电远达，在7月31日公布的上半年财报显示，由于原有的发电业务已脱离公司，其生产成本未纳入总公司的报表中，营业成本由去年的17.9亿元降低到今年同期的9.3亿元，同比减少47.75%。利润额由去年的5933万元增至本年同期的1亿元。

据了解，中电远达现在的主营业务是环保业务，原属九龙电力分公司的相关资产产权会相继过户到重庆九龙火力发电有限公司的名下。电力巨头打响海外战电力公司在增强盈利方面，不仅仅依靠发电量的份额，还提供着新能源开发、电源建设承包、火电运营检修为一体的电力工程承包服务。随着国内电力资源配置的优化，电企集团将目光逐步伸展到海外。

华电于今年7月宣布，会在印度与当地的4家电厂签订运营指导项目的合同，这是华电继对孟加拉提供电力服务后的又一海外市场。

华能早在2007年便完成了对新加坡能源公司的收购，控制了该能源公司的全部股权。但是各公司在积极拓展、收购海外市场，希望通过国外业务带来高收益的同时，并不是所有期待都能得以如愿；在本年度上半年提供的财报中，华能的海外市场贡献了总收入623亿元的12%。

文/见习记者 万国君

桐君阁与西南药业利润增幅相当

被高额利息缠身的太极集团近日表示，会在今年年内完成桐君阁股权转让的事宜。而对旗下另一家控股公司西南药业的重新整合也会于明年完成。

桐君阁利润增2.16%

早在2011年，桐君阁的控股公司太极集团为了加快新产品上市速度，投入了大量的研发和宣传费用，但是受到国家医改等政策的影响，导致新品迟迟无法预期上市。另一方面，子公司涪陵药厂的拆迁款因涪陵区领导变动，在预计的1.8亿元基础上仅收到了7800万元的政府补贴，太极集团开始一路亏损。

公司对成本的高投入，更是直接影响到了巨额财务费用的支出，公司仅在2012年财务费用就达到了2.7亿元，同比增长了11%；因此，太极集团采取了转让桐君阁股权的措施，将桐君阁19.84%的股权用来弥补亏损。

数据显示，公司的净利润为1879万元，较上年同期的1839万元增长了2.16%。营业成本为20亿元，较上年同期的22.5亿元降低了9.5%。

从财报提供的信息来看，桐君阁主要涉足的医药行业是药材的加工制造、连锁店的零售和药材广告的推广。为桐君阁提供营业收入最大的份额是连锁店的药品销售，其成本占该公司总营业成本的92%；在药材供应方面，桐君阁利用了太极集团的资源，以底价的采购价格来降低成本。西南药业在公布的今年中期财报中披露，桐君阁已是西南药业2013年上半年最大的采购合作商，占到采购总比率的18.14%。

西南药业净利润增长2.3%

半年报显示，西南药业在2013年中期的净利润为3370万元，高于上年同期的3294万元，增长幅度为2.3%。由于公司加大了对输液生产线的投入，进行了车间改造，筹资活动产生的现金流量净额为-3061万元，也就是这些活动还需要这么多钱。这项金额较上年同比上升了1081%。

财务分析人士指出，其充分表明，西南药业现有的现金流量，已无法满足公司目前所需，公司更需要借助大量的外来资金来补充投资份额。不同于桐君阁的是，西南药业是以普药生产为主。今年上半年，西南药业的研发投入较上年减少了25%，由2012年的626万元降低到本年同期的466万元，这些研发成本的降低得益于新药材检验费用的减少。

文/见习记者 万国君

涪陵榨菜 净利同比增三成

7月31日，涪陵榨菜公布2013年半年度报告，报告显示，2013年上半年，涪陵榨菜实现营业收入4.14亿元，同比增长12.92%；净利润达7500万元，同比增长29.5%。涪陵榨菜收入利润的增长，主要得益于市场开拓的成功。

渠道下沉拓展市场

涪陵榨菜自2012年开始下沉渠道，积极开拓地级和县级空白市场。2013年定下了在全国开发130个地级空白市场，500个县级空白市场的目标，大力推动渠道升级，建立行政区域配送商网络，力争将产品覆盖全国省城行政区和地级市，提高产品终端覆盖率。

自今年4月开始，涪陵榨菜陆续与空白市场的新经销商签约，并开始铺货。全国化过程中空白市场的开拓成为公司新的增长点。

特别是华南、华中、华北市场，上半年营业收入增速均在20%左右。分析人士认为，华南作为成熟市场，仍然能实现18.86%的增长，销售额超过1亿元，主要得益于两方面：一是经过去年渠道梳理后，市场重新焕发新的活力；二是在华南地区渠道下沉，重视空白市场的开拓。

上半年，华中、华北地区营业收入分别达到4千万元和5千万元。

据悉，在二季度，涪陵榨菜管理层拜访了一千多家经销商，对市场有针对性地采取了改善措施。

涪陵榨菜在半年报中介绍，2013年上半年，该公司聘请品牌策划机构对品牌进行再梳理，策划品牌升级，并根据新的品牌规划设计国粹版包装，推动产品升级换版。在传播上，坚持“空中+网络+地面”的立体传播策略，教育消费者。通过“脆口风暴”、“榨菜炒肉红色飓风行动”、“升级换版对接宣传”三大活动，宣传乌江品牌和榨菜的多用途，引导消费，提升销量。

半年报显示，上半年，公司的广告费用投入从1356万元上升到2455万元，特别是今年二季度，公司在央视新增投了广告。

在新广告中，涪陵榨菜正努力拓展产品的适用性，将榨菜从以往简单的配粥食用向炒肉、烧汤、涮火锅、夹馒头、泡面等多用途拓展，从而打开该类产品的空间。

将广告与渠道拓展紧密结合起来，使涪陵榨菜上半年市场拓展取得成功，并带来了主营业务收入和利润的同比大幅增长。

主力榨菜业务贡献多

半年报显示，2013年上半年，涪陵榨菜主力业务发展良好，业务收入占96%，毛利率贡献最多。

报告显示，主力榨菜业务实现营业收入3.99亿元，较去年同期增长13.34%；其他佐餐开胃菜业务实现645.82万元的收入，排名第二，增速达到惊人额200%；榨菜酱油实现收入47万元，较去年同期增长23.83%。

就业务毛利率来看，榨菜业务无论是收入总量还是毛利率贡献均排名第一。

另一方面，当期确认政府补贴的增加，也促进了涪陵榨菜净利润的增长。半年报显示，本期净利润的大幅增长主要得益于营业收入外的增长。

2013年上半年，新增垫江财政局产业发展补助资金306万元。此外，榨菜调味料乳化关键技术研究及产业示范项目，获得补贴638万元。这些使得涪陵榨菜营业外收支合计增加超过900万元。

若扣除这些补贴，涪陵榨菜上半年净利润增速约为14%。

推进工程项目建设

2013年上半年，涪陵榨菜开展了多处项目工程建设。建设完成“江北榨菜原料加工贮藏基地”、“华凤榨菜原料加工贮藏池项目”、“华舞榨菜原料加工贮藏池项目”，基本完成“年产5000吨榨菜乳化辅料生产线项目”主体工程建设。

同时，正在进行“垫江20000立方米榨菜原料加工贮藏池建设项目”和“榨菜产品自动装箱打包项目”开工前期准备工作。

齐鲁证券分析师谢刚称，原材料窖池投入使用后，将会有利于原材料价格波动平滑，为下半年涪陵榨菜的收入增长打下良好的基础。

在半年报中，涪陵榨菜同时预计，今年1-9月，将实现净利润约1.2亿元至1.4亿元，同比月增幅15%~35%。

鉴于上半年涪陵榨菜开拓市场效果显著，多位分析师都看好涪陵榨菜下半年乃至未来三年的收益情况。

不过，业内人士也提醒，鉴于食品行业的特性，还要提防食品安全问题可能带来的冲击。另一方面，市场不达预期和市场推广费用超预期的话，也会影响下半年的收益情况。

文/重青记者 朱星星