重啤改“邪”归正

在股价暴涨的巨大利益驱使下，重庆啤酒股份有限公司（以下简称重庆啤酒）不顾风险，13年爆炒疫苗概念，从吹大直至最终破灭。

3月5日，重庆啤酒公告称，嘉士伯最多控制重庆啤酒60%的股份。收购完成后，嘉士伯将完全控制重庆啤酒，重啤将重新专注于啤酒主业，并且有望成为嘉士伯整合大西部啤酒市场的重要平台。这让重庆啤酒成为国际啤酒巨头辐射大西南市场的桥头堡，有分析师称重庆啤酒有望借此重回高速发展之路。

IC 图

十年疫苗炒作

在A股市场，普遍投资价值永远敌不过题材炒作。重庆啤酒依靠一剂“安慰剂”研制和研制过程的一个个公告，就创造了83.12元的股价，以及当时超过250倍的市盈率的“童话故事”，而啤酒业务的合理市盈率仅30倍。

一切源于1998年。

1997年10月上市的重庆啤酒，于1998年12月，收购佳辰生物开始踏上乙肝疫苗研制之路。一个由上市公司、分析师以及机构共同编织的“童话故事”，也就此拉开了序幕。

在佳辰生物默默进行了12年研究之后，从2010年6月份开始，重庆啤酒每月披露疫苗研究进展情况。当时几乎所有针对重庆啤酒的研究报告都给予其强烈推荐的评级，仅兴业证券一家就有27份研报强推重庆啤酒。

在此之前，重庆啤酒只是在半年报和年报中将乙肝疫苗相关部分提一下。“但基金很狂热，除了每次股东大会都不断打听外，还跑证监局、交易所要求加强与疫苗相关的信息披露，所以后来重庆啤酒就每月披露乙肝疫苗研制进展。”一位接近重庆啤酒的人士说。

面对机构研究报告中晦涩的医学术语，市场投资却热情万丈。重庆啤酒股价犹如脱缰野马，直到2011年11月25日达到82.41元。

童话破灭

泡泡吹得再大，终有破灭的一天。2011年12月8日，停牌多日之后的重啤公告称疫苗二期临床实验疗效相当于安慰剂，支撑上涨的唯一要素，疫苗研制宣告失败，“童话”由此彻底幻灭。随之而来的，是重庆啤酒连续10个跌停版，10天之内重庆啤酒市值蒸发260亿。为这场灾难埋单的除了广大中小投资者，还有大批机构。

一路的大跌，终于酝酿出A股历史上“首例基金发起的罢免上市公司董事长事件”：大成基金在重庆啤酒身上巨亏20亿后，发起了对重庆啤酒董事长黄明贵的罢免。这幕闹剧最后不了了之，黄明贵没下台，大成却借“换帅”之机炒作了一把，并顺利减持出逃。

重庆啤酒之后从20元到38元左右的暴涨，或许正是大成的“出逃战”。据接近重庆啤酒的人士透露，当时大成基金更像是在推卸责任。“当天大成基金的代表在股东大会上匆忙宣读完罢免宣言后，就马上离开了，根本没留下来讨论”。

但其后很长时间，即使重庆啤酒的股价和估值都回到了相对较低的区域，大批基金还是失去了对重庆啤酒的投资热情。有基金经理对记者表示，重庆啤酒之前的故事讲得太久，崩溃了之后，难以让人信赖，也难以再将资金投入到这样的上市公司。“就好比狼来了的故事，利好喊来喊去，都是假的，大家都很难相信这家公司了。”

重庆啤酒当年抱定乙肝疫苗是“下蛋金鸡”，担心股权稀释损害自身利益，除了1999年进行过一次配股外，就再无其他融资，极大制约了重庆啤酒的市场开拓，也错失了最佳发展时机。国内啤酒市场也逐渐形成雪花、青岛、百威、燕京“四足鼎力”之势。

嘉士伯入主

在上述背景下，2008年开始，嘉士伯逐步展开对重庆啤酒的收购。2008年4月，嘉士伯通过与另一啤酒巨鳄喜力组建联合公司，联合收购纽卡斯啤酒公司间接获得重庆啤酒17.46%的股权；2010年，公司大股东重庆啤酒集团（以下简称重啤集团）将持有公司的12.25%股权，以40.22元/股的价格，转让给嘉士伯啤酒香港有限公司。自此，嘉士伯成为重啤的最大股东。

但成为控股股东并不等同于实际控制，这从在董事会中的话语权就可见一斑。在重庆啤酒11名董事会成员中只有三名来自嘉士伯，而董事、董事长和总经理都来自重啤集团。

董事谭坤一和邹宁来均来自重啤集团，而公司董事长黄明贵、总经理陈世杰之前也就职于重啤集团。“掌握董事长、总经理等关键位置的重啤集团对重庆啤酒还有相当支配权。”上述接近重庆啤酒人士表示。

重啤回归主业

2013年3月5日，重庆啤酒发布公告称，嘉士伯香港拟以20元/股的价格，要约收购重庆啤酒1.47亿股股份，占公司总股本的30.29%。这一要约收购如果顺利完成，主导过重庆啤酒发展历程的重啤集团将全面退出，出清所持20%股权。

重庆啤酒将变身被嘉士伯基金会控股近60%的企业。有分析人士指出，嘉士伯此次要约收购，本意就是逼走重啤集团的势力，从而完全掌控重庆啤酒。

“重啤集团的退出是遵照了重庆国资委要求，国资退出竞争激烈的非关键领域。重啤集团把优质资产基本都注入了重庆啤酒，自己手中只有些一般的啤酒资产。”上述接近重庆啤酒的人士向记者透露。

收购完成后，嘉士伯将完全控制重庆啤酒，重啤将重新专注于啤酒主业，并且有望成为嘉士伯整合大西部啤酒市场的重要平台。

基金经理们也开始对其另眼相看。“有品牌优势、有资金支持、能丰富重庆啤酒产品组合，以及销售网络支持，专注主业的重庆啤酒还是值得关注的。公司股价在20元附近调整，但冲破20元应该不是问题，后市值得看好。”

记者手记

股票市场的普遍投资价值就是，当铜跌到铁的价格时候就应该买入，无论其会不会跌到石头的价格；同样，当铜涨到银的价格时，就应该卖出，无论其会不会涨到金子的价格。重庆啤酒的“童话”告诉我们，普遍投资价值才是正道。炒题材可以，但为炒题材而炒题材，最后只是过眼烟云罢了。

无论乙肝疫苗有多么大的价值，但其始终不在这家啤酒企业的擅长领域。反而抱着“华山一条路”的决绝，抱定股权不放手，重庆啤酒几乎没有进行再融资，不去利用资本市场的力量，错失了最佳发展时机，就在重庆啤酒全情投入研发“肝炎疫苗”的时候，雪花、燕京、青岛、百威等啤酒企业也把国内市场瓜分完毕，不去合理利用市场，就会被市场所抛弃。

如今面对雪花、燕京、青岛、百威等啤酒企业为围追堵截，重庆啤酒唯有依靠嘉士伯的强力支持，重新回归啤酒生产正道，才能让这块“铜块”，真正显示出它的价值。重庆啤酒真正

“凤凰涅槃”，也因自此开始。

文/本报特约记者 闫沁波

谁动了业主的小区广告费？

时值3·15，本报跟重庆百度联盟在网上发布了一个简单的小区广告费归属调查表，调查显示，90%以上的小区均有广告，其中85%以上的人认为这部分费用应该归全体业主所有，12%的受访者表示无所谓，5%的人有维权经历，但所有人都表示未曾因此拿到自己应得的钱。为此，本报记者进行了走访调查，到底是谁动了业主们的小区广告费？

电梯广告费利润率最高达300%

距离观音桥步行街500米左右的一栋商务楼——北辰名都，共3部电梯。一楼电梯间的墙壁上，有大大小小共15个广告，电梯门上也各有一个广告，每部电梯内4个广告。二楼电梯间广告便少了很多，只在电梯往上的墙壁上开辟出3个40cm×30cm左右的广告位。

这些电梯广告究竟价值几何？据北辰名都物业李经理称，二楼广告位每个每年至少要5万。他称，大部分小区电梯广告位都承包给了传媒公司。

目前，重庆电梯广告市场基本为丰鼎、分众、丰奇三足鼎立的局面。丰鼎广告传媒有限公司陈副总经理入行已经6年。对于电梯广告的回报率，他表示具体金额不便透露，但一般高端商务楼利润回报比例为200%到300%，普通小区根据位置及楼盘入住等不同，利润回报率为100%到200%不等。

大部分业主不知费用去向

记者随机走访了北辰名都的18个业主，他们大多表示没有关注过这个问题，并不知道是谁许可这些广告进入小区，也没有告诉他们这部分资金收入到底有多少，而这部分资金如何使用他们更是不知情。

根据国务院颁布的《物业管理条例》第五十五条：利用物业共用部位、共用设施设备进行经营的，应当在征得相关业主、业主大会、物业服务企业的同意后，按照规定办理有关手续。所得收益应当主要用于补充专项维修资金，也可以按照业主大会的决定使用。

但重庆富乐达律师事务所的律师夏世国同时提醒：尽管电梯广告费属于全体业主所有，但如果业主们不起诉，就等于白白放弃自身权利。如果嫌打官司麻烦，大可委托律师。他同时表示，这一类诉讼案件公益性质较浓，收费并不高。

业委会的权利之争

根据公开媒体报道，以前这类收费冲突大多存在于业主跟物业之间，但事实上，情况已经有所改变。

这是重庆市沙坪坝石门大桥附近的一个小区，共3600户上万人居住。

去年11月，潘世东被推选为小区新一届业委会主任。按规定，新旧业委会应该在10天内完成交接。但直到现在，交接仍未完成，原因来自一个24万元的购物券事件。

去年5月，上届业委会跟永辉超市达成合作，用小区如电梯广告费、停车费等公共领域收入，换成24万元的购物券，仅用于购买大米和植物油，有效期至2012年7月5日。小区内业主根据入住年限每户能拿到一张价值75元或50元的购物券。

但这笔费用的使用未征求业主们的意见。公共领域的具体账目如何，除了业委会和物管，其他人也全部不清楚。于是，大部分业主拒绝领取购物券。永辉超市称货物已经预存好，拒不退款。故一直到现在，此事还未曾得到合理解决。

该小区B区1栋26楼的业主刘庆林说，她当然关心公共利益的分配问题，但对于中间的过程以及最终结果并不清楚。

小区业委会之争并非个例。今年1月份，重庆市第五人民法院开庭审理了渝中区某小区新旧业委会的换届事宜，案情惊人地相似。当然，据该法院办公室称，目前此类案件并不多，多以和解为主。

夏世国称，业委会对公共收入只有管理权，并无使用权。所以大家在意识到自身权益受到损害时，一定要积极维权。

文/本报记者 彭文华 徐涵

人事任免

渝中区

3月7日，渝中区政府信息网发布的职务调整通知中写到，“接市委决定：刘强同志不再担任中共重庆市渝中区委书记、常委、委员职务；唐英瑜同志任中共重庆市渝中区委书记；免去汪夔万同志中共重庆市渝中区委常委、委员职务。”3月5日，由渝中区人大常委会审议并表决通过，“决定任命扈万泰为渝中区人民政府副区长，决定扈万泰为渝中区人民政府代理区长。”

九龙坡区

3月4日，在九龙坡全区干部大会上，市委组织部常务副部长杜和平宣读市委决定：“丁洪同志任九龙坡区委书记，不再担任九龙坡区区长职务；提名石继东同志为九龙坡区区长候选人，免去高新区党工委书记、委员职务；种及灵同志任高新区党工委委员、书记和九龙坡区委委员、常委、副书记（兼），提名为九龙坡区副区长（兼）人选。”

北碚区

3月5日，北碚区召开全区干部大会，杜和平宣读了市委决定：“龙华同志任中共重庆市北碚区委书记，汪夔万同志任中共重庆市北碚区委委员、常委、副书记。”原重庆北碚区委书记雷政富因不雅视频事件于2012年11月被免职。

涪陵区

3月6日，杜和平在涪陵宣读了市委的决定，“市委批准，李洪义同志任中共重庆市涪陵区委委员、常委、副书记。提名为涪陵区区长候选人。

永川区

3月5日，永川区召开全区干部大会，杜和平宣读了市委决定：“蒋又一同志任中共重庆市永川区委书记；提名方军同志为重庆市永川区区长候选人，蒋又一同志不再担任重庆市永川区区长职务，按有关法律规定办理。”

璧山县

3月11日，璧山县召开全区干部大会，传达重庆市委关于璧山县党政主要领导同志职务调整的决定：吴道藩同志任中共重庆市璧山县委书记，不再担任县长职务。章勇武同志任中共重庆市璧山县委委员、常委、副书记，提名为璧山县人民政府县长候选人。

云阳县

3月6日，重庆云阳县召开干部大会，传达中共重庆市委关于云阳县委、县政府主要领导同志调整的决定：“免去李洪义同志的中共重庆市云阳县委书记、常委、委员职务，另有任用。张学锋同志任中共重庆市云阳县委委员、常委、书记，不再任云阳县县长职务。覃昌德同志任中共重庆市云阳县委委员、常委、副书记，提名为县人民政府县长候选人。”

开县

3月6日，杜和平在开县宣读了市委的决定。“李应兰同志任中共重庆市开县县委书记，何毅同志任中共重庆市开县县委委员、常委、副书记；提名何毅同志为开县县长候选人，李应兰同志不再担任开县县长职务。”

（文/本报记者 童学羊）